中国经济实际上可能已进入负增长区间，而且已连续3个月了。中国经济的病症到底是什么？疫情防控只是藓芥之疾，萎靡疲软才是长期症状。这个症状的表面原因是需求不振；而从病根上看，其实是经济走上了依靠过度发展房地产来拉动全国经济的绝路。如今，第一块骨牌是房地产业倒下来，而第二块骨牌便是与房地产业共荣共苦的银行业。
海外时评人士程晓农撰文分析，过去20多年间，中国房地产投资总额在GDP当中的比重从2000年的3%上升到2014年的峰值14.8%，2021年底仍然高达12.9%。在发达国家，这个比重通常只有5%。一个国家的房地产投资占GDP的比重长期超过10%以上，说明这个国家的经济结构出现了畸形化。
文章写道，比较理性的政府都知道，一国经济过度依赖房地产泡沫，这是条绝路；但中共当局却上瘾般舍不得放弃房地产泡沫。中共当局始终不愿意承认的一个真实状况是，全国性的从超大城市到县城的房地产盲目扩展，可以让整个经济兴奋起来，但却会破坏经济的正常运转，造成整个经济被房地产泡沫掏空。
目前，中国全国居民现在每户人均住房面积已经达到41平方米，购房需要快要到头了。一旦住房总体上供过于求，就有房价攀升到顶而步步蹉跌的时候，眼看着房价明日倒比今日贱，民众抢着买房的心态就变了，谁愿意今天买的房子，下个月就贬值百分之几呢？把房价贬值算成是财产损失，他们就更加为财产缩水而心痛。
这时候，房地产业的蒸蒸日上也就到头了。
文章写道，疫情之后，因为经济下滑，中共当局救经济的愿望越来越迫切，甚至要求各地方政府的各种刺激手段“应出尽出”，但是效果奇差：今年上半年中国一百个城市新建商品住宅的成交量比去年同期下降超过四成，其中一线城市住宅成交面积下降33%，二线城市下降42%，三四线城市下降44%。上半年前一百家房地产企业销售金额与去年同期比下降一半。要知道，在经济过度依赖房地产投资的情况下，房地产业开始走下坡，所冲击的不仅是房地产公司，更大的冲击是，地方财政陷入土地收入锐减的困境；同时，银行开始担忧给房地产公司的贷款和给买房者的房贷，这些贷款会越来越多地变成坏账，令银行朝不保夕。
文章最后写道，房地产曾经撑起了中国经济，但如今病入膏肓的房地产业也在拖垮中国经济。经济走下坡的第一块骨牌就是房地产业倒下来；而第二块骨牌便是与房地产业共荣共苦的银行业，目前中共最怕的就是这第二块骨牌倒下来。
