Menu Close

向松祚:有效需求不足,宏观政策再宽松也没用!

2021网易经济学家年会·夏季论坛于8月12日在上海举行,著名经济学家、五卷本《新经济学》作者向松祚发表主题演讲。

由网易财经、网易研究局主办的2021网易经济学家年会·夏季论坛-青年经济学家峰会于8月12日在上海举行,本届论坛的主题是《新阶段新增长》。

著名经济学家、五卷本《新经济学》作者向松祚在发表《创新的规律和增长的秘诀》的主题演讲时表示,目前,中国经济的发展,存在有效需求不足的问题。现阶段的有效需求不足,并不是因为财政政策不够宽松积极、货币政策不够宽松。原因到底是什么,可以在弗里德曼1959年出版的著作《消费函数理论》中寻找答案。人们的消费需求,取决于未来收入的预期。消费需求不足,因为人们对未来收入的预期是悲观的。而未来收入的预期,取决于就业的前景,取决于经济增长的长期的前景。

他认为,当下投资需求不足,在于投资信心不足。现在的投资主体已经不再是政府、国有企业,而是民营企业。在投资方面,民营企业贡献了超过85%。但民营企业缺乏信心,他们的预期没有那么乐观。积极的财政政策,宽松的货币政策没有错,但重要的是怎么能够真正的深化改革,怎么能够真正推进我们需要的改革。对于如何调控财政政策、货币政策以及如何制定产业政策的问题,我们必须要回到本源。

以下为演讲实录:

向松祚:我们现在有一个词,有效需求不足,就是消费需求不足、投资需求不足,投资需求不足到什么程度呢?可以讲制造业的投资基本上没有增长,1-5月份只有0.6%,整个上半年增速不到2%,不到1%,基础设施的投资长远以前都是两位数,现在已经不到3%,我们的消费增速也是历史的新低,这就是有效需求不足,怎么办呢?我想有效需求不足是今天大家的共识,对的,你是对的,我们都同意,但是怎么办?这个原因是什么?为什么投资不足?为什么有效需求不足?

我很尊重的一位前辈经济学者,中国社会科学院的学部委员余永定老师,他最近连续有文章,有访谈。网易好像也访谈过余老师,他的观点非常明确,逻辑非常清楚,他认为有效性不足,我们就应该用更加积极的财政政策,更加宽松的货币政策来解决这个问题,这是标准的凯恩斯经济学的答案。我非常尊重余老师,但是在私下我跟他讨论过,我说你的逻辑非常清楚,你的建议也非常明确,但是我们在是否可以这么做,这么做是否有效,这个问题回答之前,需要回答两个问题,第一个问题,这些年以来,我们的财政政策还不够积极吗?这么多年以来的货币政策还不够宽松吗?尽管我们用的词是稳健的货币政策。昨天中央政治局会议仍然是用这两个词,积极的财政政策,稳健的货币政策,无论如何,这个词不重要,我们需要看指标。经济学者的研究要重视数据,如果我们看这几年的财政赤字,债务的增长,宏观杠杆的增长,M2的增长,社会融资总量的增长,我们还能得出一个结论,我们今天的有效需求不足。这是因为财政政策不够宽松,不够积极,货币政策不够宽松吗?我想这个答案应该是否定的。如果这个答案是否定的,就是我们今天的有效需求不足不是因为财政政策不够积极,货币政策不够宽松。我们就必须再问,到底是什么原因呢?

为什么老百姓的消费需求不足?这是弗里德曼最重要的经济学的贡献,1959年出版的最有名的著作《消费函数理论》,这是他得诺贝尔奖了不起的贡献。这个文章里面,这个著作里面讲得很清楚,人们的消费需求是取决于他未来收入的预期,消费需求不足,因为人们对未来收入的预期是非常悲观的,未来收入的预期取决于就业的前景,取决于经济增长的长期的前景,为什么投资需求不足?我们今天的投资需求,投资的主体是谁?今天的投资主体已经不再是政府,不再是国有企业,而是民营企业。今天制造业的投资,民营企业贡献了超过85%。

为什么今天的投资需求不足?因为民营企业没有信心,他们的预期没有那么乐观,没有那么积极,甚至是焦虑,甚至是悲观,甚至是担心。如果我们的分析答案是这样的,那我们就要回答,今天再依靠积极的财经政策,再依靠宽松的货币政策,能够解决今天的增长动力不足、有效性不足的问题吗?我的答案是NO。既然我们的答案是NO,继续宽松的货币政策,积极的财政政策,或者是更加积极的财政政策,我们都无法解释这个问题,我们就必须要回答更本源的问题。为什么有效需求不足,为什么消费需求不足?为什么投资需求不足?背后的原因是什么,背后的原因是人心的问题。为什么我们对未来收入的预期不那么乐观,为什么民营企业家他们的投资需求,投资信心不足。所以我跟余老师说,您讲积极的财政政策,宽松的货币政策没有错,我们应该继续维持积极的财政政策,宽松的货币政策,但是这已经是第二位的,叫二阶函数,已经不是第一位的原因,第一位的原因是我们今天怎么能够真正的深化改革,怎么能够真正的推进我们需要的改革,怎么能够推进真正的改革,而不是创造新的名词。

责任编辑: 叶净寒   来源:企业观察网 转载请注明作者、出处並保持完整。

Posted in 中国经济

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。