首先，我们先找出这三者追踪指数的差异，VTI追踪的则是 CRSP US Total Market 指数，VOO与SPY追踪的是S&P 500指数。
先来看S&P 500和 CRSP US Total Market这两个指数的差别，S&P 500指数为统计美国上市的500个大型股，指数采样面广、代表性强、精确度高。 CRSP US Total Market则包含了美国大型、中型、小型上市公司的股票。
可以说，VTI比VOO、SPY投资的标的更多，所以想要完整追踪美国股市的投资人，VTI非常适合你们。
但是，为什么包含我自己在内，有另一部分人愿意投资在VOO与SPY上呢？
我们要先弄清楚S&P 500指数到底够不够代表＂美国股市指数 CRSP US Total Market＂，用指数重叠分析(紫线与蓝线)，发现两者报酬率几乎一模一样 (差距仅为0.2%)。事实上，S&P 500指数占了美国股市市值的80%，因此说他能代表美国股市，也不为过。
VTI、VOO、SPY管理费用、流动性差异
搞清楚VOO、VTI、SPY这三者追踪指数的差异后，接下来我们来看最重要的部分：管理费上的差异，我将这三种的管理费做成表格方便大家观看：
可以发现，以管理费来说，VOO大胜SPY，所以回报率比较高，这两者追踪的指数都一样，对普通人而言，这2者间直接选VOO就可以了。
为什么说对普通人而言呢？因为SPY是成立已久的ETF，市值比年轻的VOO多了两倍，相对流动性与买卖差的差距会比较小(事实上，VOO的流动性也相当大，买卖价顶多差个0.01而已)，但除非你投入的金额有千万级别，不然是可以忽略买卖差，直接选择VOO，享受低廉的管理费。
VTI、VOO、SPY投资产业差异
从上面的橘色Excel表格可以看出，VOO成立于2010年，还不到10年，单以过去5年回报率来看，VOO比VTI好，这可能是因为这几年美国科技股是美国牛市上涨的领头羊， (有兴趣的读者可以搜寻纳斯达克100指数ETF，代号QQQ)，未来我仍看好科技股，但保险一点的作法还是我一直强调的分散投资，也就是投入整个美国股市的VTI。
VTI、VOO、SPY比较后的结论
首先先讲SPY，他的管理费无法与VTI、VOO相比，导致资金近年大量流出至VOO与VTI。另外，由于成立的较早，他采用的是旧型的ETF结构，简单说就是有些操作会受到限制，这可能也是造成他报酬率不及其他两者的原因之一。
所以，我们最后会在VTI与VOO之间做比较，两者都投入于美国股市，VOO在科技业上的投资稍微重一点，VTI投资的标的相对分散一些，要如何选择，就依照你的需求而定了。
另外补充一点，也要注意你所使用的平台，购买VTI和VOO的手续费是否有差异。但由于这与他们的本质无关，因此我放在最后提醒。
为什么你不该投资SPY(You Have Better Option Than SPY)
美股代号SPY的SPDR S&P 500 ETF是美国规模最大，也是流动性最好的ETF。透过这支ETF，投资人可以很简单的取得标普500指数报酬。但假如你想对美国股市进行指数化投资，不应该使用SPY，理由如下:
首先，SPY不是全市场指数化投资工具。
指数化投资的首要目标是要取得整体市场报酬。所以追踪全市场指数的指数化投资工具会是优先选择。
早期指数化投资在发展时，由于投资组合管理技术的限制与证券交易成本的考量，很难做到囊括上千支证券的全市场指数化投资。所以指数化投资往往由针对大型股的指数化投资做起。因为大型股会是整体市场大部分市值所在。
譬如最早给一般投资人使用的指数型基金，Vanguard S&P 500 Index Fund，以及美国第一支成功的ETF，SPDR S&P 500 ETF，都是追踪标普500这种大型股指数。
不过这也造成许多人误以为，要对美国股市进行指数化投资，就应该选标普500指数。
但后来指数化追踪技术改进，证券交易成本降低后，资产管理业者就开始推出美国股市的全市场指数化投资工具。
譬如像Vanguard就推出Vanguard Total Stock Market Index Fund(代号:VTSMX)。以及它的ETF版本，Vanguard Total Stock Market ETF(美股代号:VTI)。
这些全市场指数化投资工具，已经达到内扣费用低廉，指数追踪良好的成熟阶段。
透过这些标的可以取得同时包括大、中、小型股的整体市场报酬。
有运作良好的全市场指数化投资工具，应该选全市场工具。像SPY这类标普500ETF只能算是次佳选择。 (注1)
第二个理由，SPY费用较高。
SPY每年内扣总开销0.1%。投资整体市场的VTI，则是0.04%。 SPY用简单的完全复制法，投资500家公司的股票。 VTI用很精致复杂的模式投入3600支证券，追踪整体市场表现。
也就是说，投资SPY，就有点像花1万元，买两年前推出的旧手机机型。而今年才推出，更新更强的机型，价格只有4千元。却放弃不买。
这很难说是明智的选择。
第三，SPY并非最佳标普500ETF
就算要追踪标普500指数，对于买进并持有的投资人来说，SPY也不是最佳选择。美国市场上有其它更好的选项。这涉及ETF内部比较细微的差异。相信参加过“ETF关键报告”课程的朋友，都知道原因所在。
总结来说，SPY只能取得美国股市大型股报酬，内扣费用还比全市场指数化投资工具要贵。
对于想要买进并长期持有，获取整体市场报酬的投资人来说，运作良好，费用低廉的全市场指数化投资工具会是更好的选择。
注1:在台湾股市进行指数化投资，常以元大台湾卓越50ETF(台股代号:0050)做为代表。理由就在于，台湾市场缺乏运作良好费用低廉的全市场指数化投资工具。
