Menu Close
本站首页 | 本站更多新闻 | 本站中心论坛 | 黑暗锅论坛

VTI、VOO、SPY到底差别在哪儿?

首先,我们先找出这三者追踪指数的差异,VTI追踪的则是 CRSP US Total Market 指数,VOO与SPY追踪的是S&P 500指数。

先来看S&P 500和 CRSP US Total Market这两个指数的差别,S&P 500指数为统计美国上市的500个大型股,指数采样面广、代表性强、精确度高。 CRSP US Total Market则包含了美国大型、中型、小型上市公司的股票。

可以说,VTI比VOO、SPY投资的标的更多,所以想要完整追踪美国股市的投资人,VTI非常适合你们。

但是,为什么包含我自己在内,有另一部分人愿意投资在VOO与SPY上呢?

我们要先弄清楚S&P 500指数到底够不够代表"美国股市指数 CRSP US Total Market",用指数重叠分析(紫线与蓝线),发现两者报酬率几乎一模一样 (差距仅为0.2%)。事实上,S&P 500指数占了美国股市市值的80%,因此说他能代表美国股市,也不为过。

VTI、VOO、SPY管理费用、流动性差异

搞清楚VOO、VTI、SPY这三者追踪指数的差异后,接下来我们来看最重要的部分:管理费上的差异,我将这三种的管理费做成表格方便大家观看:

VTI、VOO、SPY管理费用、流动性差异
VTI、VOO、SPY管理费用、流动性差异
年管理費低廉的VOO,持有越久成本越低
年管理費低廉的VOO,持有越久成本越低

可以发现,以管理费来说,VOO大胜SPY,所以回报率比较高,这两者追踪的指数都一样,对普通人而言,这2者间直接选VOO就可以了。

为什么说对普通人而言呢?因为SPY是成立已久的ETF,市值比年轻的VOO多了两倍,相对流动性与买卖差的差距会比较小(事实上,VOO的流动性也相当大,买卖价顶多差个0.01而已),但除非你投入的金额有千万级别,不然是可以忽略买卖差,直接选择VOO,享受低廉的管理费。

VTI、VOO、SPY投资产业差异

VTI、VOO、SPY投資產業差異
VTI、VOO、SPY投資產業差異

从上面的橘色Excel表格可以看出,VOO成立于2010年,还不到10年,单以过去5年回报率来看,VOO比VTI好,这可能是因为这几年美国科技股是美国牛市上涨的领头羊, (有兴趣的读者可以搜寻纳斯达克100指数ETF,代号QQQ),未来我仍看好科技股,但保险一点的作法还是我一直强调的分散投资,也就是投入整个美国股市的VTI。

VTI、VOO、SPY比较后的结论

SPY的资产规模逐年下滑
SPY的资产规模逐年下滑

首先先讲SPY,他的管理费无法与VTI、VOO相比,导致资金近年大量流出至VOO与VTI。另外,由于成立的较早,他采用的是旧型的ETF结构,简单说就是有些操作会受到限制,这可能也是造成他报酬率不及其他两者的原因之一。

所以,我们最后会在VTI与VOO之间做比较,两者都投入于美国股市,VOO在科技业上的投资稍微重一点,VTI投资的标的相对分散一些,要如何选择,就依照你的需求而定了。

另外补充一点,也要注意你所使用的平台,购买VTI和VOO的手续费是否有差异。但由于这与他们的本质无关,因此我放在最后提醒。

为什么你不该投资SPY(You Have Better Option Than SPY)

美股代号SPY的SPDR S&P 500 ETF是美国规模最大,也是流动性最好的ETF。透过这支ETF,投资人可以很简单的取得标普500指数报酬。但假如你想对美国股市进行指数化投资,不应该使用SPY,理由如下:

首先,SPY不是全市场指数化投资工具。

指数化投资的首要目标是要取得整体市场报酬。所以追踪全市场指数的指数化投资工具会是优先选择。

早期指数化投资在发展时,由于投资组合管理技术的限制与证券交易成本的考量,很难做到囊括上千支证券的全市场指数化投资。所以指数化投资往往由针对大型股的指数化投资做起。因为大型股会是整体市场大部分市值所在。

譬如最早给一般投资人使用的指数型基金,Vanguard S&P 500 Index Fund,以及美国第一支成功的ETF,SPDR S&P 500 ETF,都是追踪标普500这种大型股指数。

不过这也造成许多人误以为,要对美国股市进行指数化投资,就应该选标普500指数。

但后来指数化追踪技术改进,证券交易成本降低后,资产管理业者就开始推出美国股市的全市场指数化投资工具。

譬如像Vanguard就推出Vanguard Total Stock Market Index Fund(代号:VTSMX)。以及它的ETF版本,Vanguard Total Stock Market ETF(美股代号:VTI)。

这些全市场指数化投资工具,已经达到内扣费用低廉,指数追踪良好的成熟阶段。

透过这些标的可以取得同时包括大、中、小型股的整体市场报酬。

有运作良好的全市场指数化投资工具,应该选全市场工具。像SPY这类标普500ETF只能算是次佳选择。 (注1)

第二个理由,SPY费用较高。

SPY每年内扣总开销0.1%。投资整体市场的VTI,则是0.04%。 SPY用简单的完全复制法,投资500家公司的股票。 VTI用很精致复杂的模式投入3600支证券,追踪整体市场表现。

也就是说,投资SPY,就有点像花1万元,买两年前推出的旧手机机型。而今年才推出,更新更强的机型,价格只有4千元。却放弃不买。

这很难说是明智的选择。

第三,SPY并非最佳标普500ETF

就算要追踪标普500指数,对于买进并持有的投资人来说,SPY也不是最佳选择。美国市场上有其它更好的选项。这涉及ETF内部比较细微的差异。相信参加过“ETF关键报告”课程的朋友,都知道原因所在。

总结来说,SPY只能取得美国股市大型股报酬,内扣费用还比全市场指数化投资工具要贵。

对于想要买进并长期持有,获取整体市场报酬的投资人来说,运作良好,费用低廉的全市场指数化投资工具会是更好的选择。

注1:在台湾股市进行指数化投资,常以元大台湾卓越50ETF(台股代号:0050)做为代表。理由就在于,台湾市场缺乏运作良好费用低廉的全市场指数化投资工具。

 

Posted in 美国股票ETF

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。

相关新闻